6月9日,彼时470亿的光伏组件巨头阿特斯登陆科创板以12.9元的价格最终成功登录上交所。此后五天,阿特斯股价一路高涨,截至6月15日,股价涨至16.4元,市值已经涨超100亿,最新市值超591亿。
▲6月15日盘中,阿特斯再大涨近8%
(资料图片)
总部位于苏州的阿特斯,和隆基绿能、晶科能源、天合光能、晶澳科技持续占据全球组件供应商前五。创始人瞿晓铧,是加拿大国籍,现年59岁,通过阿特斯太阳能牢牢掌控着阿特斯。
早在2021年6月28日,阿特斯和晶科能源的上市申请同日获批。但晶科能源已于去年1月敲钟上市,阿特斯则经历了两年多的长跑。
阿特斯作为阿特斯太阳能分拆出来回A的优质资产,上市历经了风雨。不过,好的一面是,阿特斯太阳能在电站环节建树颇多,经验丰富;同时,在储能环节,有望打开第二增长极。阿特斯在2023年一季度利润增长11倍,研发投入同比显著提高,叠加上市为企业发展增添资金来源,这些都利于企业更好发展。
01电站板块:高调起来
主要布局在海外的阿特斯,电站是其在国际市场扎根多年的闪亮名片。
早在2009年,阿特斯太阳能就已加拿大市场作为突破口,率先入局了下游的光伏电站业务。值得一提的是,这与创始人瞿晓铧一贯低调求稳的风格反差很大,当时,其在多晶硅领域秉持低风险短期模式(低量采购+低量出货)。而冒险进军电站业务,这在当时并不被大多数同行和分析师看好。
▲瞿晓铧父母都是清华大学老师,毕业于清华物理系,后远赴海外深造,先后获得加拿大曼尼托巴大学、多伦多大学半导体材料科学的硕士、博士学位
以书生气示人的瞿晓铧展现出了看准就上的果断,在电站上投资3亿美金,4年后终于看到回报。瞿晓铧称,当时在电站上投入不比在多晶硅上投入少。2013-2014年,阿特斯太阳能通过为加拿大光伏电站提供整体解决方案,获利27亿美元。这还吸引了不少光伏制造商向下游电站转型。例如当时的薄膜太阳能设备生产商汉能太阳能,在2013年计划向下游电站推进。
阿特斯太阳能在海外的电站业务已经为其创造出高盈利。
2016年2月,阿特斯阳光电力集团位于日本的三座太阳能光伏电站项目顺利竣工,并投入商业运营;
2019年9月,阿特斯阳光电力集团位于得州的266兆瓦(DC,直流)"漫步者(Rambler)"太阳能光伏电站出售给美国最大的电力公司之一杜克能源(NYSE: DUK)子公司杜克可再生能源公司;
2022年7月,阿特斯阳光电力集团完成了澳大利亚的两座旗舰光伏电站的出售,并成功出售给巴菲特麾下公司。
不止光伏电站,在技术、供货渠道等互通的储能电站领域,阿特斯太阳能目前正打造位于美国加州的全球最大的储能电站,这是拜登政府在该州批准的第一个独立储能项目。
02回归国内:付出行动
阿特斯太阳能在海外投入相对较高,阿特斯2022年70%以上营收源于海外。但对于国内布局,阿特斯太阳能或许在大尺寸转型等方面慢过半拍。
2019年8月,国内市场拉开了长达3年的210与182硅片、组件尺寸之争。在那一年5月,瞿晓铧遭遇了一场意外车祸,并导致高位截瘫,此后很长时间,他都未曾出现在任何业内活动上。
▲大尺寸硅片、组件成为趋势
在瞿晓铧由于脊髓损伤,经历神经病理性疼痛的那两年间,晶澳能源、天合光能在紧锣密鼓回A上市。
直到2020年1月,瞿晓铧坐着轮椅现身公司新春联欢晚会,并表示“我不相信眼泪”,那股坚韧,让人们再次看到了一路平顺低调的瞿晓铧热血的一面。
近两年,阿特斯业务有向国内偏移的倾向,并投入真金白银。2022年8月,阿特斯与青海省海东市签署总计600亿元的涉及多晶硅、光伏组件、电池等的全产业链项目投资协议,创下全球光伏史第二大投资纪录,仅次于东方希望在宁夏规划的1500亿,甚至超过天合光能在青海西宁500亿的投资计划。
和20年前孤勇开拓电站业务不同,阿特斯此番回国内深化全产业链布局,是在光伏产业一体化建设已经如火如荼的环境之下,并且选址在青海海东,江苏扬州、常熟等光伏产业已经十分聚集的地区,阿特斯此番回国向中上游环节扩张是顺势而为。
转向国内发展,大举扩产,势必需要资金支持,分拆阿特斯回A股上市则是打开国内融资渠道的不二之选。不过,在阿特斯IPO注册阶段,出现了业绩由盈转亏、研发费用低于行业平均的情况,还存在原材料等备货水平较低、产品较为单一等潜在风险。对此,阿特斯付出一系列实际行动解决上述这些问题。
首先,针对技术,阿特斯在2023年加大研发投入。对于未来技术储备,在网上首发路演中,瞿晓铧表示,公司重点为TOPCon与HJT,“TOPCon在4月初已经投产,今年新增的40GW电池产能均为TOPCon。HJT方面,公司在浙江嘉兴有中试生产线,每个月在小批量量产。”
阿特斯对于产品矩阵的升级已是不言而喻。
▲阿特斯一季度研发投入增多近一半
本轮上市募资的69亿元也会主要投入研发,用于扩充光伏组件产能和建设研究院,以实现现有产品持续迭代优化和开展新型光伏电池产品研发试制。
其次,在原料端,阿特斯近期通过合作上游企业或地方政府的方式,掌握稳定的原料供应:例如和保利协鑫合资成立1.2GW光伏电池厂,享受保利协鑫稳定的硅片供应;呼和浩特阿特斯半导体材料有限公司成立,注册资本8亿元人民币,经营范围包含电子专用材料制造;电子专用材料销售等。
03储能业务:实力非凡
最后一点,阿特斯近期财务情况好转,这或许也是其选择大举扩张的底气所在。2022年,阿特斯营收、利润均显著提升,现金流也从2021年的-16亿元大幅增长至56亿元。
▲招标书数据显示,阿特斯负债率一直较高
在阿特斯业绩显著好转背后,储能业务贡献突出。
早在10年前,阿特斯太阳能就成立了第一个储能公司,从2018年起涉足大型储能业务,并于2020年将该业务置入阿特斯。2020-2022年,阿特斯大型储能业务收入从0.23亿元提升至34.16亿元,营收占比跃升至7.32%,成为公司新的战略业务和新的营收增长点。2022年,公司大型储能业务全球市场份额达到5%。
瞿晓铧亦是钟爱储能业务,还在SNEC上表示:我们是前浪,历经风雨,所幸储能业务没有被后浪拍倒在沙滩上,一直持续到现在,等到了光伏+储能变成大江大河的这一天。随着光伏体量的增加,储能成为其必然组成部分。阿特斯在全球的光伏开发团队也在转型做储能项目的开发。
阿特斯多次走在光伏行业技术升级转型的前列,是行业内率先导入湿法黑硅、金刚线切片、大尺寸硅片、MBB、半片等当前主流技术的企业之一。虽然此前阿特斯太阳能经历过不少质疑和波折,回A也慢半拍,但如今阿特斯回A上市,亦为顺应一体化、大举加码国内布局再添资金源头。同时也体现着阿特斯搅动光伏五巨头排名顺序的野心。
6月12日,阿特斯再度涨停,截至13日,累计涨幅约30%。总市值已攀升至550亿元。
原文标题 : 阿特斯“回A”上市,欲改写光伏组件前五排名
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